چه انتظاری از بازار ارزهای دیجیتال در سه ماهه دوم ۲۰۲۴ داشته باشیم؟
امیرحسین ملک پور
در تاریخ ۳۰ مارس، دیوید دوونگ (David Duong)، رئیس بخش تحقیقات نهادی صرافی کوین‌بیس (Coinbase)، یادداشتی را در لینکدین به اشتراک گذاشت که در آن وضعیت فعلی و چشم‌انداز آینده بازار ارزهای دیجیتال را تحلیل می‌کرد.
علیرغم اختلالات احتمالی در بازار ناشی از تعطیلات ایالات متحده و تعادل مجدد شرکتی در پایان ماه و سه ماهه جاری، دوونگ خاطرنشان می‌کند که بازارهای کریپتویی انعطاف‌پذیر باقی مانده‌اند. او خاطرنشان می‌کند که فصل مالیاتی بعدی می‌تواند برخی از سرمایه‌گذاران را وادار به برداشت سود خود از بازار کند و این امر ممکن است در کوتاه‌مدت بر نوسانات بازار تأثیر بگذارد. علاوه بر این، دوونگ می‌گوید که نوسانات اخیر بازار را می‌توان تا حدی به معامله‌گرانی نسبت داد که درگیر استراتژی خاص خود یعنی شورت گرفتن روی سهام شرکت مایکرواستراتژی (NASDAQ: MSTR) و از سوی دیگر خرید بیت کوین با باز کردن پوزیشن‌های لانگ هستند.
با نگاهی به آینده، رئیس بخش تحقیقات کوین‌بیس معتقد است تعداد زیادی از عوامل بازدارنده بازار که پیش از این شناسایی شده بودند را اکنون پشت سر گذاشته‌ایم و شرایط برای ایجاد فاز مثبتی در عملکرد کریپتو طی سه ماهه دوم سال ۲۰۲۴ فراهم شده است. با این حال، تیم او پیش‌بینی کرده که مهم‌ترین عوامل مثبت بازار ممکن است از نیمه دوم ماه آوریل به بعد آشکار شوند. یکی از رویدادهای کلیدی که پیش‌رو داریم چهارمین هاوینگ بیت کوین است که انتظار می‌رود در حدود تاریخ ۲۰ آوریل شاهد وقوع آن باشیم. بخش تحقیقات کوین‌بیس به طور گسترده‌ای تأثیر بالقوه این اتفاق بر عرضه بازار را بررسی کرده است.
از منظر تقاضا، دوونگ بر دوره بررسی ۹۰ روزه‌ای که توسط شرکت‌های مالی – معمولا شرکت‌های کارگزاری – برای انجام بررسی‌های لازم در مورد محصولات مالی جدید، مانند ETFهای اسپات بیت کوین، مورد استفاده قرار می‌گیرد، تاکید دارد. به گفته او، این دوره که تا تاریخ ۱۰ آوریل به پایان می‌رسد، شامل یک ارزیابی جامع است تا اطمینان حاصل شود که محصولات جدید حداقل‌های سرمایه‌گذاری و آستانه نقدینگی را برآورده می‌کنند و چالش‌های عملیاتی برای زیرساخت‌های موجود ایجاد نمی‌شود. او معتقد است که این فرآیند تحقیق و بررسی دقیق توسط دلال‌های (کارگزار معامله‌گر) بزرگی مانند مورگان استنلی (Morgan Stanley)، بانک آمریکا (Bank of America)، یو بی اس (UBS) و گلدمن ساکس (Goldman Sachs) برای مشاوران ثروت که تخصیص دارایی‌های مشتریان در نظر می‌گیرند، بسیار مهم است.
علاوه بر این، دوونگ اشاره می‌کند که علاوه بر این مؤسسات مالی بزرگ، پلتفرم‌های مدیریت ثروت مهم دیگری هم در ایالات متحده فعالیت می‌کنند که هر کدام دوره‌های بررسی خاص خود را دارند. او مدعی شده که نتیجه این دوره‌های ارزیابی می‌تواند به طور بالقوه سرمایه قابل‌توجهی را برای ETFهای اسپات بیت کوین اسپات مستقر در ایالات متحده طی میان‌مدت به ارمغان بیاورد.
گروه تحقیقات کوین‌بیس به علاقه روزافزون نهادی نسبت به فضای کریپتو اشاره می‌کند و چنین چیزی از رکوردزنی پوزیشن‌های فروش اهرمی در معاملات آتی بیت کوین CME نیز مشهود است. این داده‌ها توسط کمیسیون معاملات آتی و کالای ایالات متحده (CFTC) در تاریخ ۱۹ مارس گزارش شده‌اند. به گفته او، مجموع سود باز این معاملات آتی ۱۰/۵ میلیارد دلار است و بسیاری از موسسات که قادر به دسترسی مستقیم به بازارهای اسپات کریپتویی نیستند، ممکن است از این اسپرد برای قرار گرفتن در معرض معاملات لانگ بیت کوین استفاده کنند. بر اساس تجزیه و تحلیل دوونگ، علیرغم سرمایه مورد نیاز برای چنین معاملاتی، ارزش مبنای بین معاملات آتی بیت کوین و CME در ماه مارس حاشیه سود خود را حفظ کرده است.
